公用事业板块近期迎来重要动向，长江电力与国电电力相继发布分红规划，进一步巩固行业红利属性。长江电力延续高分红政策并获控股股东大额增持支持，国电电力则首次明确三年分红底线，两家企业通过强化股东回报机制，为市场注入长期信心。
一、长江电力：高分红延续叠加控股股东增持，股息确定性提升
长江电力于8月15日发布《2026—2030年股东回报规划》，明确未来五年现金分红比例不低于当年归母净利润的70%。这一政策延续了其2021—2025年的分红承诺，凸显公司对股东回报的重视。以2025年预期测算，公司2025—2027年股息率将逐年提升至3.2%、3.6%和3.7%。
除分红规划外，控股股东中国三峡集团宣布于2025年8月23日至2026年8月21日增持公司股份，金额不低于40亿元、不超过80亿元。此次增持计划释放了控股股东对公司长期价值的认可，结合分红政策的稳定性，进一步巩固了长江电力作为高股息资产的配置逻辑。
市场分析认为，长江电力的水电资产具备强现金流韧性，叠加乌东德、白鹤滩等梯级电站发电量增长，其业绩与分红能力有望持续兑现。中信证券测算，2025—2027年公司隐含股息率将达3.7%—4.1%，长期价值锚定效应显著。
二、国电电力：首推三年60%分红底线，扣非利润增长支撑回报
国电电力于8月18日发布《2025—2027年现金分红规划》，首次明确未来三年现金分红比例不低于归母净利润的60%，且每股分红不低于0.22元。根据测算，其2025—2027年预期股息率将达5.1%、5.7%和6.2%，显著高于行业平均水平。
尽管公司上半年归母净利润同比下降45.11%，但扣非净利润同比增长56.12%，主要因火电燃料成本管控及新能源发电量增长。上半年煤电入炉标煤单价同比降低9.52%，叠加风电、光伏装机规模扩张，核心业务盈利能力改善为分红提供支撑。
市场关注其火电板块量价压力，但国电电力通过燃料长协覆盖、调峰能力提升及新能源转型对冲风险。公司上半年新增新能源控股装机645.16万千瓦，光伏占比超90%，未来将重点提升项目经济性以应对市场化电价波动，保障分红能力可持续。
行业分析指出，公用事业龙头强化分红规划，标志着板块从“周期波动”向“稳定回报”属性深化，高股息策略或成资金配置重要方向。随着政策推动存量项目提质增效及电力需求稳步增长，具备现金流优势的企业有望持续受益。
本文源自：金融界
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